Đội ngũ phân tích tiền tệ của Commerzbank mới đây đã đưa ra nhận định về lập trường của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) liên quan đến đồng nhân dân tệ (NDT). PBoC đã bác bỏ hoàn toàn những cáo buộc cho rằng đồng nội tệ đang bị định giá thấp một cách cố ý. Thay vào đó, ngân hàng trung ương Trung Quốc nhấn mạnh rằng năng lực cạnh tranh mạnh mẽ của ngành công nghiệp nước này chính là yếu tố cốt lõi thúc đẩy tăng trưởng xuất khẩu, chứ không phải do thao túng tiền tệ.
Theo thông báo, Trung Quốc sẽ bắt đầu báo cáo dữ liệu hoạt động ngoại hối cho Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) từ năm 2027. Động thái này diễn ra trong bối cảnh dự trữ ngoại hối của Trung Quốc giảm xuống còn 3,40 nghìn tỷ USD vào cuối tháng 9, so với 3,44 nghìn tỷ USD vào cuối tháng 8. Trên thị trường ngoại hối, tỷ giá USD/CNY đã giảm 30 pip xuống mức 6,70, trong khi USD/CNH gần như không thay đổi, cũng giao dịch ở mức 6,70.
PBoC Phản Bác Mạnh Mẽ Cáo Buộc Định Giá Thấp
PBoC đã công bố một tài liệu chính sách chi tiết để phản bác những cáo buộc về việc định giá thấp đồng nhân dân tệ. Ngân hàng này khẳng định rằng sức mạnh xuất khẩu của Trung Quốc là minh chứng cho năng lực cạnh tranh công nghiệp vượt trội, không phải kết quả của sự can thiệp vào tỷ giá hối đoái. Tuyên bố này được đưa ra đúng lúc các quan chức thương mại EU đang tiến hành các cuộc đàm phán song phương với Trung Quốc, trong bối cảnh Brussels ngày càng xem xét mất cân bằng thương mại là một vấn đề liên quan đến tiền tệ.
Tài liệu của PBoC cho thấy rõ ý định của Bắc Kinh trong việc chủ động định hình câu chuyện về đồng NDT trước khi bất kỳ yêu cầu chính thức nào về việc điều chỉnh tỷ giá hối đoái có thể gây áp lực. PBoC lập luận rằng không có mối quan hệ tuyến tính trực tiếp giữa tỷ giá hối đoái và cán cân vãng lai. Ngân hàng trung ương cũng chỉ ra rằng các giai đoạn đồng NDT mất giá trong quá khứ không hề làm tăng tốc mức tăng thị phần xuất khẩu của Trung Quốc.
Minh Bạch Hóa Dữ Liệu và Tình Hình Kinh Tế Vĩ Mô
Một điểm đáng chú ý khác là PBoC đã thông báo rằng Trung Quốc sẽ bắt đầu báo cáo dữ liệu hoạt động ngoại hối lên IMF từ năm 2027. Đây được coi là một sự nhượng bộ quan trọng trước những lời kêu gọi tăng cường tính minh bạch đã kéo dài từ lâu. Động thái này, mặc dù có quy mô khiêm tốn, nhưng lại có ý nghĩa đáng kể về thời điểm, mang lại một cử chỉ thiện chí đối với các thể chế đa phương trong bối cảnh căng thẳng thương mại song phương với châu Âu đang gia tăng.
Về tình hình kinh tế nội địa, nhu cầu tín dụng ở Trung Quốc vẫn còn yếu. Các chính sách thúc đẩy tăng trưởng dựa vào đầu tư vẫn chưa tạo ra được một sự phục hồi kinh tế rộng khắp. Sự sụt giảm của dự trữ ngoại hối Trung Quốc vào cuối tháng 9, đạt 3,40 nghìn tỷ USD (thấp hơn mức đồng thuận của Bloomberg là 3,43 nghìn tỷ USD), một phần cũng phản ánh tác động định giá từ sự suy yếu của giá vàng trong tháng đó. Ngoài ra, làn sóng phản ứng toàn cầu trước sự thống trị xuất khẩu của Trung Quốc đang ngày càng mạnh mẽ, với việc Pháp và Đức tích cực thúc đẩy Ủy ban châu Âu hướng tới các biện pháp bảo hộ quyết liệt hơn.
