Cặp tiền USD/JPY tiếp tục đà tăng, giao dịch quanh mức 158,35 trong phiên châu Á sáng thứ Tư. Đồng Yên Nhật (JPY) đang suy yếu so với Đô la Mỹ (USD), chủ yếu do thị trường giảm kỳ vọng vào việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ sớm nâng lãi suất. Sự chú ý của nhà đầu tư hiện đang đổ dồn vào Biên bản cuộc họp của Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) dự kiến công bố vào cuối ngày thứ Tư.
Thống đốc BoJ Kazuo Ueda vào thứ Ba cho biết ngân hàng trung ương sẽ thận trọng “đánh giá khả năng và rủi ro của triển vọng kinh tế và giá cả cơ sở được hiện thực hóa” khi cân nhắc tốc độ và thời điểm của các đợt tăng lãi suất trong tương lai. Quan điểm này củng cố dự đoán thị trường rằng BoJ sẽ duy trì lập trường thận trọng tại cuộc họp chính sách tháng 10, gây áp lực lên JPY. Bà Ayano Sato, nhà hoạch định chính sách mới của BoJ, cũng bày tỏ sự ủng hộ đối với ý tưởng tăng lãi suất theo nhiều giai đoạn. Định giá từ các hợp đồng hoán đổi chỉ số qua đêm của Bloomberg cho thấy chỉ có khoảng 12% khả năng BoJ tăng lãi suất trong tháng này, giảm mạnh từ 40% vào đầu tuần trước, mặc dù xác suất tăng lên khoảng 90% nếu tính cả cuộc họp tháng 12.
Về phía Mỹ, kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất trong tháng này đã giảm bớt sau khi dữ liệu việc làm tháng 9 được công bố yếu hơn dự kiến. Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) chỉ tăng 29.000 việc làm trong tháng 9, thấp hơn nhiều so với mức tăng 133.000 của tháng 8 và mức dự báo 90.000 của thị trường. Tỷ lệ thất nghiệp cũng tăng lên 4,2% trong tháng 9, từ mức 4,1% trong tháng trước.
Đánh giá của chuyên gia về lộ trình chính sách
Các nhà phân tích của Rabobank nhận định rằng, sau “đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản đúng như dự kiến vào tháng trước,” thị trường hiện chỉ nhìn thấy “triển vọng hạn chế về một động thái chính sách tại cuộc họp ngày 30 tháng 10, với kỳ vọng tập trung vào tháng 12 cho động thái tiếp theo.” Thống đốc BoJ Kazuo Ueda đã nhắc lại ý định “tiếp tục nâng lãi suất chính sách” và mô tả nền kinh tế Nhật Bản đang tăng trưởng “ở mức vừa phải.” Rabobank cho rằng điều này “củng cố kỳ vọng của thị trường rằng việc BoJ tăng lãi suất liên tiếp là khó xảy ra,” dù vậy, một lộ trình thắt chặt nhanh hơn có thể diễn ra tùy thuộc vào diễn biến kinh tế.
Đối với chính sách của Mỹ, quan điểm cơ sở của Rabobank là “thị trường đã dự đoán quá nhiều về việc Fed thắt chặt chính sách vào năm tới.” Họ dự báo “nếu một phần rủi ro tăng lãi suất của Fed được định giá ra khỏi thị trường, USD/JPY có tiềm năng giảm xuống trong năm 2027,” nhưng hiện tại vẫn duy trì mục tiêu 3 tháng đối với USD/JPY ở mức 155,00. Rabobank cũng nhấn mạnh rằng “thị trường lo ngại việc quay trở lại các mức gần 160 có thể lại kích hoạt thêm sự can thiệp,” đồng thời BoJ có thể chuyển trọng tâm sang ổn định áp lực giá quanh mục tiêu, củng cố kỳ vọng về lộ trình thắt chặt có kiểm soát.
Quan điểm của Fed và tác động đến Đô la Mỹ
Thành viên Fed Schmid đã đưa ra một giọng điệu diều hâu rõ ràng, với điểm số FXS Speechtracker là 8/10, cao hơn một chút so với mức trung bình lịch sử 7,5/10, cho thấy lập trường cứng rắn hơn. Ông nhấn mạnh lạm phát là “gây thất vọng” và Fed “vẫn còn một chặng đường phải đi,” đồng thời chỉ ra AI là “một trong những động lực lớn nhất của lạm phát.” Schmid cũng khẳng định uy tín của Fed đang bị đe dọa và “Fed vẫn còn việc phải làm đối với lãi suất ngắn hạn bất chấp lợi suất dài hạn cao hơn,” báo hiệu sẵn sàng duy trì hoặc thậm chí thắt chặt chính sách.
Chỉ số Tâm lý Fed FXS đã tăng 0,34 điểm lên 137,91, củng cố rằng giọng điệu chính sách tổng thể vẫn vững chắc trong vùng diều hâu, cao hơn nhiều so với ngưỡng trung tính 100. Sự gia tăng này, cùng với điểm số bài phát biểu mạnh mẽ, cho thấy truyền thông của Fed tiếp tục hỗ trợ xu hướng tăng giá mạnh mẽ của đồng USD khi thị trường dự đoán một lập trường hạn chế kéo dài.
Các yếu tố chính ảnh hưởng đến Đồng Yên Nhật
- Hiệu suất của nền kinh tế Nhật Bản.
- Chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ).
- Sự chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu Nhật Bản và Hoa Kỳ.
- Tâm lý rủi ro chung của các nhà giao dịch.
- BoJ chịu trách nhiệm kiểm soát tiền tệ và các động thái của họ có ảnh hưởng lớn đến Yên.
- Ngân hàng đôi khi can thiệp trực tiếp vào thị trường tiền tệ, thường là để hạ giá Yên, mặc dù họ cố gắng tránh điều này do lo ngại chính trị.
- Chính sách tiền tệ cực kỳ lỏng lẻo của BoJ từ năm 2013 đến 2024 đã làm Yên mất giá so với các đồng tiền chính khác do sự phân kỳ chính sách.
- Gần đây, việc dần dần nới lỏng chính sách cực kỳ lỏng lẻo này đã phần nào hỗ trợ cho đồng Yên.
- Trong thập kỷ qua, chính sách siêu nới lỏng của BoJ đã tạo ra sự khác biệt lớn về chính sách với các ngân hàng trung ương khác, đặc biệt là Fed.
- Điều này dẫn đến sự gia tăng chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ và Nhật Bản, tạo lợi thế cho Đô la Mỹ so với Yên Nhật.
- Quyết định của BoJ vào năm 2024 về việc từ bỏ dần chính sách siêu nới lỏng, cùng với việc cắt giảm lãi suất ở các ngân hàng trung ương lớn khác, đang thu hẹp sự chênh lệch này.
- Yên Nhật thường được coi là một khoản đầu tư an toàn.
- Trong thời kỳ thị trường căng thẳng, các nhà đầu tư có xu hướng đầu tư vào đồng Yên do độ tin cậy và ổn định của nó.
- Thời kỳ hỗn loạn có khả năng làm tăng giá trị của đồng Yên so với các loại tiền tệ khác được coi là rủi ro hơn.
